핀리의 경제적 자유를 향하여

2017년 초 미국 GAP의 기존점 매출성장이 (+)로 전환되면서 GAP이라는 빅바이어 의존도가 높은 한국 OEM기업들의 실적이 개선될 것이라 기대감을 한껏 반영하던 시기가 있었습니다. 하지만 작년 내내 미국 소비 시장은 복종별, 카테고리 별로 성장 방향성이 갈렸고, 한국 OEM기업들의 실적 개선 모멘텀으로 연결되기엔 한계가 느껴졌었죠. 스포츠의류/용품기업들의 실적 성장세가 부진했고, 여성복이나 남성복도 모두 부진했습니다. 그나마 캐주얼군에서 소폭의 성장을 더하고 있었고, 신발 카테고리만이 고성장세를 유지했습니다.

그런데 최근 3개월 간의 미국 의류소비 지표의 회복세가 뚜렷하며, 카테고리별 매출 성장세도 동일 방향으로 움직이고 있어 하반기 OEM기업들에 대해 관심이 필요해 보입니다. 오늘은 이와 관련된 몇 개 종목 적어보려합니다.

1. 영원무역

• 동사는 2009년 7월 1일자로 (주)영원무역홀딩스(구 (주)영원무역)으로부터 회사 인적분할을 통하여 설립되었으며 2009년 7월 30일 한국거래소 유가증권시장에 재상장하였다.
• 동사는 약 40여개의 유명 아웃도어 및 스포츠브랜드 바이어로부터 주문을 받아 방글라데시, 베트남, 중국, 엘살바도르 등 지역의 동사 해외 현지법인 공장에서 의류, 신발 등 OEM방식으로 생산 및 수출하고 있다.
• 동사는 고기능성 원단 및 Down 제품의 특화와 무봉제접착(CWS) 등의 차별화된 제조기술을 바탕으로 경쟁우위를 확보함과 동시에 지속적인 생산성 확대를 통해 경쟁우위를 유지하려고 노력하고 있다.
• 동사가 인수한 SCOTT은 외형성장을 통한 자전거 포트폴리오 다각화 및 혁신, 기술, 디자인 3가지 핵심요소를 바탕으로 세계적인 프리미엄 자전거 회사로서의 명성을 유지하고 있다.
• 매출구성은 제조OEM 105.62%, 브랜드유통/기타 47.45%, 연결조정 -53.07% 등으로 구성된다.

2. 영원무역홀딩스

• 동사는 아웃도어 및 스포츠 의류 제조 및 판매를 목적으로 1974년 6월 5일에 설립되었으며, 2009년 지주회사와 사업회사로 분할하면서 순수 지주회사로 존속하였으며 상호를 (주)영원무역홀딩스로 변경했다.
• (주)영원무역을 통해 아웃도어 및 스포츠 의류, 신발, Backpack의 제조, 수출 및 유통사업을 영위하고, 사업회사인 (주)영원아웃도어는 국내에서 노스페이스, 골드윈 등 브랜드 리테일 사업을 영위하고 있다.
• 방글라데시에 대규모 생산기반을 두고 현지화 경영에 앞장서 온 회사는 주요종속회사를 비롯한 다수의 현지법인 공장들의 생산성 증대를 통해 경쟁력을 유지하고 있다.
• 동사의 주력 브랜드인 노스페이스(The North Face)는 한국생산성본부가 발표한 국가브랜드경쟁력지수에서 아웃도어 부문 최초로 11년 연속 1위에 선정되어 소비자로부터 꾸준한 사랑과 신뢰받는 브랜드임이 확인되었다.
• 매출구성은 제조 OEM 89.02%, 브랜드유통/기타 59.62%, 연결조정 -48.64% 등으로 구성된다.

3. 한세실업

• 동사는 2009년 1월 1일 한세예스24홀딩스주식회사와 인적분할을 통해서 설립되었으며, OEM, ODM 방식을 통해 수출하는 글로벌 패션 기업이다.
• 주요 바이어로는 TARGET, OLD NAVY, GAP, KOHL`S, WAL-MART, H&M, PINK 등이며 품목은 대부분 셔츠의류(니트), 숙녀복정장, 캐쥬얼 의류 등이 있다.
• 국내방직업체나 중국 등 해외에서 원사를 구매하여 이를 협력 업체를 통해 생산하거나 해외 아웃소싱을 통해 각종 부자재와 함께 해외법인으로 송출하고, 해외생산법인에서 만들어진 완제품을 미국 등으로 수출하고 있다.
• 동사는 완제품 의류 생산을 위해 총 6개 국가(베트남, 인도네시아, 니카라과, 과테말라, 미얀마, 아이티)에서 현지법인을 운영하고 있다.
• 매출구성은 의류제조 76.48%, 기타법 50.87%, 연결조정 -27.35% 등으로 구성된다.

4. 화승엔터프라이즈

• 동사는 2015년 11월 17일 설립되었으며, 지주회사로써 베트남 내 설립되어 신발제조업을 영위하고 있는 회사인 `화승비나`를 자회사로 두고 있다.
• 세계적인 스포츠 브랜드인 아디다스의 신발을 ODM 생산하는 회사로 생산하는 제품으로는 아디다스 제품군과 리복 제품군으로 나눠지며 아디다스 Core-Footwear과 아디다스 런닝을 리복은 리복로얄을 생산하고 있다.
• 자회사의 높은 가격경쟁력 및 납기 대응능력을 바탕으로 화승비나의 생산량과 생산비중은 증가하는 추세이며, 아디다스 그룹으로부터 증가하는 주문에 대응하기 위해 공장신축, 라인확장 등을 통해 CAPA를 증가 시키고 있다.
• 2006년 아디다스가 리복을 인수하면서 리복 OEM을 하던 화승 그룹과 아디다스와의 거래가 개시되고 아디다스의 권유로 2008년 당시 아디다스를 제조하던 풍원제화를 인수하게 되어 아디다스와 전략적 파트너 관계를 맺고있다.
• 매출구성은 ADIDAS 제품/REEBOK 제품 110.87%, 화학용품/산업용품 外 12.08%, 내부거래제거 -22.95% 등으로 구성된다.

5. 태평양물산

• 동사는 1972년 6월 30일에 설립되어 의류제조 및 판매,우모가공 및 판매, 침구류 제조 및 판매업, 수출입 및 부동산임대 등을 사업목적으로 하고 있다.
• 동사는 베트남, 인도네시아, 미얀마에 생산기지를 구축하고, ON TIME 납기와 좋은 품질로 미국, 유럽, 일본 및 국내의 대형 BUYER의 BRAND를 안정적으로 수주하여 제작, 수출하고 있다.
• 동사는 국내 최초로 KS마크를 획득한 국내 최대의 우모 제조회사로서 엄격한 품질관리를 통해 일본, 독일 등 선진시장에서도 그 품질을 인정받고 있고 세계 각국으로 DOWN 함량 및 복원력에서 최고 수준의 제품을 수출하고 있다.
• 동사는 2009년 런칭한 프리미엄 베딩 전문 브랜드 소프라움은 최고급 구스다운과 함께 아메리칸 클래식(American Classic) 감성을 담은 차별화된 디자인으로 프리미엄 라이프 스타일을 선도하고 있다.
• 매출구성은 의류 109.97%, 우모 16.6%, 식품외 5.35%, 임대 0.78%, 연결조정 -32.69% 등으로 구성된다.

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※ 출처

(1) DB금융투자 리포트

(2) 와이즈에프엔 기업개요

1H18 패션의류 주가는 실적에 수렴했습니다. 특히 브랜드 업체의 주가 상승이 부각되었는데요. 브랜드 업체는 1) 신규 브랜드 론칭, 2) 판매 전략 적중, 3) 원가 개선 을 통햇 실적을 개선하였고, 이와 반대로 OEM 업체들은 1) 원/달러 환율 하락, 2) 고객사 주문량 더딘 회복, 3) 자회사 부진 가 실적 저조로 이어졌습니다. 오늘은 실적 개선을 통해 주가 상승을 이룬 브랜드 기업들을 정리해보려합니다.

1. 휠라코리아

• 동사는 각종 가정용 섬유제품, 의복, 신발, 가죽제품, 시계, 화장품 및 골프장비 등의 제조, 도소매 및 수출입을 목적으로 1991년 7월 11일에 설립됐다.
• 동사의 대표 브랜드인 FILA를 포함하여 FILA GOLF, FILA KIDS, FILA INTIMO, filativa의 5개 브랜드 및 기타 사업부문을 보유하고 사업을 영위하고 있다.
• 휠라 키즈(FILA KIDS)는 특유의 고급스러운 이미지를 배합하여 3세부터 13세까지의 아동을 대상으로 차별화된 아동복 브랜드로서 자리매김하였으며, 아동범죄 예방을 위한 캠페인 등을 개최하여 인지도를 높이고 있다.
• filativa는 20대의 섹시함과 스포티함, 그리고 30대의 심플하고 모던한 스타일에 맞게 다양한 상품을 전개하고 있으며, 기능성 소재 및 패턴을 사용함으로써 상품을 고급화하여 신규고객의 유입을 유도하고 있다.
• 매출구성은 상품판매 97.63%, 로열티수익 2.37% 등으로 구성된다.

2. 한섬

• 동사는 1987년 5월 25일에 설립되어 여성의류의 제조판매업을 주요 영업으로 하고 있음. 2017년 9월 기준 현재 동사에 속한 종속회사는 5개사이다.
• SPACE MUE를 통해 테스트를 거친 Chloe, LANVIN, see by Chloe를 단독매장으로 분리, 유명 도심 백화점을 중심으로 전개하여 해외 명품 브랜드 비즈니스에서도 메이저 컴퍼니로 자리잡았다.
• 주요 브랜드로 SYSTEM, MINE, SJSJ, TIME HOMME, SYSTEM HOMME, 랑방컬렉션, DECKE 등이 있으며, 백화점, 대리점, 직영점 등을 통해 대도시 중심지역에서 영업중이다.
• 2016년 12월 (주)SK네트웍스의 패션사업부문을 양수했다.
• 매출구성은 (주)한섬 62.34%, (주)현대지앤에프 25.66%, (주)한섬글로벌 11.09%, 한섬상해(상무),유한공사 0.76%, Handsome Paris 0.15%, Obzee New York.lnc 0% 로 구성된다.

3. 신세계인터내셔날

• 신세계그룹의 계열사로서 신세계백화점 내의 해외사업부로 시작된 패션 비즈니스 전문기업이다.
• 해외 유명 브랜드를 국내에 직수입하여 유통채널을 통해 판매하는 해외패션부문과 자체 브랜드상품을 기획, 생산, 유통하는 국내패션부문, 2010년 5월 당시 신세계의 이마트 부문에서 양수한 라이프스타일 사업부문으로 구분된다.
• 해외패션부문은 J.LINDEBERG, ARMANI, DOLCE AND GABBANA, DIESEL, GAP 등의 브랜드를 통해 사업을 전개하며, 국내패션부문은 VOV, GCUT 등을 기획 및 제조중이다.
• 연구개발담당조직으로 VOV디자인센터, G-CUT디자인실, PL디자인센터, DU디자인실, 살로몬디자인실, JAJU DESIGN R&D센터를 두고 있다.
• 매출구성은 상품 및 제품매출 98.99%, 기타 1.01% 등으로 구성된다.

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※ 참고자료

(1) 와이즈에프엔 기업개요

(2) 미래에셋대우 산업분석리포트 "트렌드 Reader가 마켓 Leader다."