핀리의 경제적 자유를 향하여

작년부터 중소형 반도체주는 메모리 공급초과 우려로 하락하는 움직임을 보였습니다.  스마트폰 수요 둔화, 캐파 증설 때문이었죠. 그러나 서버 수요, 공정 전환 둔화로 메모리 반도체 수급은 여전히 견조하다는 의견이 나오고 있습니다. 하반기 반도체 공급초과 신호는 여전히 감지되지 않는다고 하구요. 기관/외인 수급도 지속적인 매도를 거치며 부담 없다고 하는데요.

반도체 대장축에 끼는 SK하이닉스가 단기적으로 전고점을 뚫는 랠리를 보일 것으로 예상한다는 의견도 있습니다. 이에 중소형주들도 탄력적인 주가 반등이 기대되고 있는데요. 고점 대비 큰 폭으로 하락해 있는 종목들이 선제적인 관심을 받을 전망입니다. 이와 관련된 몇가지 종목들을 살펴보려합니다. 

1. 테스

• 동사는 반도체 및 태양전지 제조에 필요한 장비를 생산하는 장비제조업을 영위하며 반도체 소자업체와 태양전지 제조업체가 주요 고객이다.
• 2012년도에는 HF Dry Etcher와 다른 공정을 하나의 장비에서 동시에 수행할 수 있는 복합장비(Hybrid System) 양산에 성공하며 반도체 기술 트렌드에 부합되는 장비 다변화에 성공하였다.
• 동사는 2016년 하반기부터 Gas Phase Etcher(가스방식의 Dry Etcher)장비를 신규 고객에게 런칭하며, Gas Phase Etcher장비의 고객다변화에 성공하였다.
• 동사의 PECVD 장비시장에서는 주로 A, L사 등의 외국기업과 경쟁 형태를 이루고 있지만 동사를 비롯하여 국내 PECVD업체들이 주요 고객인 삼성전자, SK하이닉스 내에서의 장비점유율이 점진적으로 상승하고 있다.
• 매출구성은 반도체 및 태양전지 장비 91.48%, 원부자재 등 8.52% 등으로 구성된다.

2. 원익IPS

• 동사는 인적분할로 설립된 신설회사로 2016년 5월 재상장하였으며, 분할 전 회사인 원익홀딩스가 영위하던 사업 중 반도체, Display 및 Solar 장비의 제조사업부문을 담당하고있다.
• 반도체 기술의 발전속도 및 반도체의 세대 교체가 주기적으로 진행되므로 장비의 평균 기술 수명은 약 5년 정도이며, 지속적으로 차세대 디바이스의 생산에 적합한 장비의 개발이 필요하다.
• 동사는TFT-LCD 공정 중에 TFT-Array 공정에 Dry Etcher 장비를 주로 납품하며,TFT Backplane 공정상 필요한 Dry Etcher 장비의 경우 양산장비로 납품을 진행하고 있다.
• 대체에너지 및 청정에너지로 각광받고 있는 태양광전지 양산장비를 생산하는 Solar 사업부문은 시장확대에 따라 인력 및 시설을 확충하고 있으며 국내 태양광전지 양산업체와 JDP 등을 통한 제품 다양화를 준비하고 있다.
• 매출구성은 제품 92.1%, 상품 및 용역 7.9% 등으로 구성된다.

3. SK하이닉스

• SK그룹에 속한 동사는 DRAM과 NAND Flash 및 MCP(Multi-chip Package)와 같은 메모리 반도체 제품을 주력으로 생산하고 있는 글로벌 종합 반도체 회사이다.
• 낸드플래시 시장에서 저 용량부터 고용량까지 다양한 단품 및 응용 복합 제품을 기반으로 고객의 수요에 보다 적극적으로 대응하고 있으며, 응용 분야별 선택과 집중을 통하여 경쟁력을 확보하고 시장 지배력을 확대 중이다.
• 서버 메모리는 클라우드 컴퓨팅 분야의 성장세 유지로 지속적인 수요 증대가 전망 되며 AI와 머신 러닝의 성장이 본격화되면서 High Bandwidth 및 High Density 메모리 수요 증대가 전망된다.
• HBM 2세대 제품 개발에 성공 2018년 하반기 대량 생산, 세계 최고 속도의 20나노급 8Gb GDDR6 그래픽 D램을 개발하여 최고급 그래픽 카드 예상 출시 시점인 2018년초에 맞춰 제품을 양산할 계획이다.
• 매출구성은 반도체 부문 100% 이다.

4. 한솔케미칼

• 동사는 라텍스, 과산화수소, 요소수지, PAM(고분자응집제), 차아황산소다 등의 제조 및 판매를 영위하는 업체로 1980년 3월 13일 설립되었으며 동사 포함 67개의 계열사 보유중이다.
• 주요 제품은 제지, 반도체용 정밀화학제품, 제지/환경제품, 전극보호용 전자소재 제품, 목재접착용 기타제품, 가성소다 상품이 있다.
• 과산화수소는 과거 주 수요처였던 제지(신문용지), 섬유 부문은 관련 산업의 침체로 인해 수요가 정체되어 있으나 반도체 및 디스플레이 부문의 수요 증가에 의해 꾸준히 판매량이 증가했다.
• 동사는 라텍스 부문에서 43%, 차아황산소다 부문에서 64%, BPO 부문에서 65%의 점유율을 보이고 있다.
• 매출구성은 정밀화학 47.02%, 제지/환경 25.95%, 전자소재 19.01%, 상품 5.56%, 기타제품 2.05%, 기타 0.41% 등으로 구성된다.

5. 원익머트리얼즈

• 동사는 2006년 12월 1일을 기준으로 주식회사 아토의 특수가스 사업부문을 물적 분할하여 설립되었으며, 반도체용 산업가스 및 일반산업용 가스의 충전, 제조, 정제 및 판매 등을 영위중이다.
• 특수가스는 반도체, LCD, LED, 태양전지 및 AMOLED 등을 제조하는 공정용 소재로 사용되는 소재이다.
• 특수가스의 수요 분야는 크게 DRAM과 FLASH 등의 Memory 반도체를 생산하는 삼성전자 및 SK하이닉스반도체 등의 종합반도체 회사를 중심으로, 삼성디스플레이, LG이노텍 등 디스플레이 및 LED제조회사로 분류된다.
• 신규시설 투자를 통하여 반도체 기술 변화(미세화, 3D화) 및 고객사 신규라인 증설에 따른 전구체 수요증가 대응 및 HCDS,HCDS 합성기술을 활용한 Si Base 전구체 국산화를 추진중에 있다.
• 매출구성은 상품(SI2H6,GeH4..) 51.08%, 제품(N2O,NH3..) 48.92% 등으로 구성된다.

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※ 참고자료

(1) 와이즈에프엔 기업개요

(2) 신한금융투자 산업분석 리포트 "중소형주에 다시 관심을"

2018년 주요 낸드플래시 메모리 반도체 제조사의 3차원(3D) 제품 생산 비중이 절반 이상을 넘어섰습니다. 현재 주력인 4세대(64~72단)를 넘어 5세대(96단) 낸드플래시 기술 개발 및 양산 경쟁이 본격적으로 펼쳐질 전망인데요. 

기존 낸드플래시는 평면(2D) 구조에서 미세공정을 발전시켜 같은 공간에 더 많은 데이터를 담을 수 있도록 발전해왔습니다. 하지만 반도체 미세공정이 10나노미터(㎚, 10억분의 1m)대에 접어들면서 좁은 면적에서 집적도를 높이는 데 한계에 봉착했죠. 3D 낸드플래시는 평면 구조의 반도체를 수직으로 쌓아 올려 집적도를 높이는 방식을 따릅니다. 회로를 쌓아 올리는 단 수가 많아질수록 더 많은 데이터를 저장할 수 있는것이죠. 

2D 낸드플래시가 1층 주택이라면, 3D 낸드플래시는 아파트인 셈인데요. 층수가 높을수록 같은 공간 대비 더 많은 용량을 담을 수 있고, 성능과 전력 효율도 높아집니다. 4차 산업혁명 시대를 맞아 클라우드, 빅데이터, 가상현실(VR) 등 차세대 성장동력 산업에서 낸드플래시의 필요성이 높아지면서 3D 낸드플래시가 고부가 제품으로 급부상했습니다.  오늘은 이 3D 낸드플래시와 관련된 기업들을 알아보려 합니다.

1. 삼성전자

- 1969년 설립 된 글로벌 기업으로, 주요사업은 CE부문(TV, 냉장고 등)과 IM부문(컴퓨터, HHP 등), DS부문(DRAM, 모바일AP, LCD, OLED 등), Harman(인포테인먼트 등)으로 구성된다.

- 지역별로는 본사를 거점으로 한국 및 CE, IM부문 산하 해외 9개 지역총괄과 DS부문 산하 해외 5개 지역총괄의 생산, 판매법인 등 270개의 동종업종을 영위하는 종속기업으로 구성되어 있다.

- IM부문은 프리미엄 브랜드 갤럭시를 필두로 소비자 친화적이며 혁신적인 제품으로 글로벌 스마트폰 시장을 선도하고 있으며, Samsung Pay와 같은 Mobile Payment, Cloud 등 미래 성장 투자를 지속하고 있다.

- 반도체 사업 부문에서 NAND의 경우, 경쟁사 대비 앞선 기술력을 확보한 Vertical NAND를 4세대 적층 제품을 본격 양산하고 있으며, 이를 고성능 SSD에 탑재하여 프리미엄 시장에 적극 진입하고 있다.

- 매출구성은 IM 44.42%, 반도체 30.92%, CE 18.79%, DP 14.35%, Harman 2.96%, 기타 -11.44% 등으로 구성된다.

2. SK하이닉스

- SK그룹에 속한 동사는 DRAM과 NAND Flash 및 MCP(Multi-chip Package)와 같은 메모리 반도체 제품을 주력으로 생산하고 있는 글로벌 종합 반도체 회사이다.

- 낸드플래시 시장에서 저 용량부터 고용량까지 다양한 단품 및 응용 복합 제품을 기반으로 고객의 수요에 보다 적극적으로 대응하고 있으며, 응용 분야별 선택과 집중을 통하여 경쟁력을 확보하고 시장 지배력을 확대 중이다.

- 서버 메모리는 클라우드 컴퓨팅 분야의 성장세 유지로 지속적인 수요 증대가 전망 되며 AI와 머신 러닝의 성장이 본격화되면서 High Bandwidth 및 High Density 메모리 수요 증대가 전망된다.

- HBM 2세대 제품 개발에 성공 2018년 하반기 대량 생산, 세계 최고 속도의 20나노급 8Gb GDDR6 그래픽 D램을 개발하여 최고급 그래픽 카드 예상 출시 시점인 2018년초에 맞춰 제품을 양산할 계획이다.

- 매출구성은 반도체 부문 100% 이다.

3. 원익IPS

- 동사는 인적분할로 설립된 신설회사로 2016년 5월 재상장하였으며, 분할 전 회사인 원익홀딩스가 영위하던 사업 중 반도체, Display 및 Solar 장비의 제조사업부문을 담당하고 있다.

- 반도체 기술의 발전속도 및 반도체의 세대 교체가 주기적으로 진행되므로 장비의 평균 기술 수명은 약 5년 정도이며, 지속적으로 차세대 디바이스의 생산에 적합한 장비의 개발이 필요하다.

- 동사는TFT-LCD 공정 중에 TFT-Array 공정에 Dry Etcher 장비를 주로 납품하며,TFT Backplane 공정상 필요한 Dry Etcher 장비의 경우 양산장비로 납품을 진행하고 있다.

- 대체에너지 및 청정에너지로 각광받고 있는 태양광전지 양산장비를 생산하는 Solar 사업부문은 시장확대에 따라 인력 및 시설을 확충하고 있으며 국내 태양광전지 양산업체와 JDP 등을 통한 제품 다양화를 준비하고 있다.

- 매출구성은 제품 92.1%, 상품 및 용역 7.9% 등으로 구성된다.

4. 피에스케이

- 동사는 현재 반도체장비(전공정 및 패키징 장비) 사업을 영위하고 있음. 1990년 6월 11일 설립되었으며, 1997년 1월 7일 KRX코스닥시장 상장, 동사를 포함한 계열회사는 총 8개이다.(비상장7개, 상장1개)

- 국내에서는 반도체장비를 제조, 판매 및 부품 판매, 기술서비스를 총괄하며, 해외에서는 미국 지역과 동남아시아 지역, 일본지역에서 반도체장비 분야 마케팅, 부품판매, 기술서비스를 제공중이다.

- Dry Strip장비분야 세계시장에서 시장점유율을 확고히 하면서, 세계 시장 점유율을 더욱 확대하기 위해 지속적으로 노력(2012년 19%, 2016년 37%)중이다.

- 동사의 주력 장비인 Dry Strip 시장은 2014년부터 성장률은 3D Device 기술 도입에 따라 전체 반도체장비 시장 성장률보다 상대적으로 높은 성장률을 보일 것으로 예상된다.

- 매출구성은 Post etch treatment 류 외 79.26%, 기타 20.74% 등으로 구성된다

5. 유진테크

- 동사는 반도체의 박막을 형성시키는 전공정 프로세스 장비를 개발, 생산하는 반도체 전공정 장비 업체로 동사의 제품은 화학기상증착 기술 분야에 쓰인다.

- 전세계 반도체증착장비 시장에서 국내장비업체의 국산화율이 현저히 낮은 상황에서 세계 굴지의 반도체 소자업체의 검증을 받아 핵심 장비로 사용된다.

- 하이닉스반도체, 삼성전자 외 대만과 미국 등에도 매출처를 보유하고 있으며, 반도체장비 사업영역확대 및 경쟁력 강화를 위하여 원자층증착장비(ALD)/화학기상증착장비(CVD) 사업부문을 양수하여 현지법인을 두고 있다.

- 주력 제품으로 개발 중이거나 개발이 완료되어 반도체 웨이퍼 제조기술에 적용하고 있는 분야는 화학기상증착기술로, 반도체 제조 공정에서 핵심을 담당하고 있다.

- 매출구성은 LPCVD장비 외 85.63%, 상품 및 기타 14.37% 등으로 구성된다.

※ 참고자료

(1) 와이즈에프엔 기업개요

(2) http://it.chosun.com/news/article.html?no=2850757

VR 열풍이 한풀 꺾인 듯 합니다. 4찬산업 테마들이 하나씩 돌아가며 화제가 되고 있습니다만 초기에 열풍이 분 VR과 플렉서블 디스플레이는 최근 소식이 잠잠한 것 같네요. 하지만 주의를 기울일 필요는 충분해보입니다. VR은 21세기 가장 큰 시장인 게임산업과 직결되어있고, VR 기술발달에 따라 플레서블 디스플레이도 함께 가지 않을까 생각해봅니다. 물론 지금은 상상할 수 없는 또 다른 형태의 디스플레이 시장이 생길 수도 있겠지만요. 오늘은 플렉서블 디스플레이 OLED와 관련된 기업들을 살펴보려합니다.

1. 에스에프에이

- 1998년 삼성항공(현 삼성테크윈)의 자동화사업부가 분사하면서 설립된 회사로서, 2001년 코스닥시장에 상장하였다.

- 디스플레이기기 부문은 OLED/LCD/PDP 제조장비를 생산하며 물류시스템 부문은 디스플레이/반도체/일반 제조라인의 물류시스템, 우주항공산업 등의 특수분야 자동화시스템을 생산한다.

- 태양광 사업분야에도 진출하여 박막 형 쏠라셀 제조에 필수적으로 사용되는 TCO Sputter 및 CIGS Sputter를 국책과제로 개발 완료하였다.

- 지식경제부와 AMOLED TV용 Soluble TFT 및 화소 형성 소재/공정 기술개발 협약 중이다.

- 매출구성은 물류시스템사업 50.32%, 종속회사 43.84%, 공정장비사업 20.37%, 내부매출 -14.53% 등으로 구성된다.

2. 테라세미콘

- 동사는 2002년 3월 12일 반도체 제조용 기계제조업 등을 주 목적으로 설립됐다.

- 동사는 반도체 및 디스플레이 제조를 위한 장비, 재료, 부품의 제조 및 판매를 주된 사업으로 하고 있음. 반도체, 디스플레이, 태양전지 부문으로 크게 나뉘어진다.

- 주요 매출처는 삼성전자, 삼성디스플레이, LG디스플레이 등으로 반도체 및 디스플레이 산업을 선도하고 있는 기업들이다.

- 태양전지 제조장비는 개념 검증과 선행 개발을 위하여 2G 장비를 2011년 납품 후 개발 완료. 2012년 11월 5G 양산 장비를 납품하여 현재 고객사 개발 완료 단계에서 W당 생산원가가 솔라셀 수준에 도달하였다.

- 매출구성은 반도체 디스플레이 98.53%, 기타매출 0.77%, 상품매출 0.7% 등으로 구성된다.

3. 제이스텍

- 동사는 디프레시장비 및 도금장비 등의 반도체 장비와 평판디스플레이(FPD) 장비의 제조, 판매 등을 주요 사업으로 영위하고 있다.

- 현재 파워트랜지스터, 다이오드 제조업체 시장점유율 상위권에 있는 거의 모든 업체가 동사의 주요 고객사로 동사의 워터젯 세정 도금장비를 사용하고 있다.

- Discrete 시장의 80% 이상을 차지하고 있는 전력 반도체 소자 시장은 에너지 효율 향상에의 기여, 다양한 응용분야를 바탕으로 한 안정된 수요 기반, 새로운 시장 확대하고 있다.

- 차세대 디스플레이 장비인 터치 스크린 패널, OLED 등 차세대 Display에 적용되는 장비를 개발하여 공급할 예정이다.

- 매출구성은 디스플레이 장비 85.53%, 레이저 장비 11.86%, 파트매출 1.02%, 반도체 장비 1.01%, 개조 및 기타 0.57% 등으로 구성된다.

4. 에스엔유

- 동사는 1998년 2월 서울대학교 신기술창업네트워크를 통해서 반도체, LCD 및 디스플레이 제조용 장비의 연구, 설계, 제조 및 판매를 주 목적으로 설립되었으며, 2005년 01월 코스닥시장 상장됐다.

- 동사는 OLED, LCD, 태양전지 등의 산업용 제조장비를 연구, 제조, 판매하는 종합장비전문회사로 주요 매출은 LCD 제조장비 및 태양전지와 OLED 제조장비로 이루어 진다.

- 주요매출처는 국내 삼성전자, 삼성디스플레이, LG디스플레이 등과 해외 AUO, Innolux, CPT, BOE, CSOT, Tianma, First-O-Lite, PLD, DNP, eMagin 등으로 구성된다.

- 동사는 LCD 산업용 제조장비 중심에서 태양전지, OLED 및 반도체 제조장비로 사업영역을 확대했다.

- 매출구성은 LCD 제조장비 등 60.5%, OLED 제조장비 등 36.38%, 용역서비스, 임대 등 3.12% 등으로 구성된다.

5. 원익IPS

- 동사는 인적분할로 설립된 신설회사로 2016년 5월 재상장하였으며, 분할 전 회사인 원익홀딩스가 영위하던 사업 중 반도체, Display 및 Solar 장비의 제조사업부문을 담당하고 있다.

- Display 패널 제조사업은 기술중심의 고부가가치 산업이며 주문자 별로 제품사양이 달라지는 특성상 대량생산이 불가능하고, 적시 부품확보와 부품생산업체와의 유기적인 협력관계가 중요하다.

- 국내유수 반도체소자업체와 차세대 유전막 물질 및 공정에 대해 공동개발을 하고 있으며 차세대 메모리의 핵심 물질에 대해서도 공동개발 계약을 체결하여 개발하고 있다.

- 대체에너지 및 청정에너지로 각광받고 있는 태양광전지 양산장비를 생산하는 Solar 사업부문은 시장확대에 따라 인력 및 시설을 확충하고 있으며 국내 태양광전지 양산업체와 JDP 등을 통한 제품 다양화를 준비하고 있다.

- 매출구성은 제품 93.51%, 상품 6.11%, 용역 0.38% 등으로 구성된다.

(출처: 와이즈에프엔)