핀리의 경제적 자유를 향하여

23일 삼성바이오로직스의 2분기 실적발표를 시작으로 25일 동아에스티, 27일 유한양행과 종근당, 31일경 녹십자와 한미약품의 실적발표가 예정되어 있습니다. 2분기 실적에 대한 불확실성은 실적발표와 동시에 어느 정도 완화될 수 있을 것으로 보입니다. 더불어 R&D 자산화 이슈도 자산화 비율이 높은 기업들에 대한 개별이슈로 접근한다면 실제로 섹터 전반에 미칠 영향은 미미하다고 볼 수 있겠습니다. 미중 무역갈등 및 환율 전쟁 등 외부 불확실성으로 주가하락이라는 장대비를 피하기를 어렵다고 볼 수있습니다. 그러나 제약바이오 섹터의 불확실성이 어느 정도 완화된다면 지금의 주가는 분명 저점에서 매수할 수 있는 기회가 될수 있을 것입니다.

1. 한미약품

• 동사는 의약품 제조 및 판매를 주 목적사업으로 하고 있으며, 주요 제품으로는 고혈압치료제 아모디핀, 복합고혈압치료제 아모잘탄, 발기부전치료제 팔팔, 역류성식도염치료제 에소메졸, 정장제 메디락 등이 있다.
• 사업부문은 의약품, 원료의약품, 해외의약품 부문으로 한미약품(주), 한미정밀화학(주), 북경한미약품유한공사 각 기업을 하나의 영업부문으로 구분한다.
• 주요 종속회사인 한미정밀화학은 원료의약품 전문 회사로, 국내는 물론 미국, 영국, 독일 등 선진국 시장에서도 세팔로스포린계 항생제 분야의 품질력을 인정받음. 현재 40여개국에 원료의약품을 수출중이다.
• 북경한미약품유한공사는 의약품 연구개발에서부터 생산, 영업 등 전 분야를 수행할 수 있는 독자적인 제약회사로, 어린이용 제품인 정장제 마미아이와 감기약 이탄징이며, 성인용정장제 매창안 등 총 20여 품목을 현지 시판하고 있다.
• 매출구성은 의약품 93.24%, 수출 13.72%, 기타 1.7%, 연결조정 -8.66% 등으로 구성된다.

2. 녹십자

• 동사는 1969년 설립되어 의약품의 제조 및 판매를 주요사업으로 하고 있으며 관련계열사의 경우 동사포함 상장사 5개사, 비상장사 23개사가 있다.
• 면역글로불린 `아이비 글로불린 에스엔`, 헌터증후군 치료제 `헌터라제`, 3세대 유전자재조합 혈우병 치료제 `그린진 에프` 등이 대표적인 글로벌 전략 품목이다.
• 국내 혈액제제시설 Capa 증설 및 혈액분획제제 세계 최대 시장 북미 진출을 위해 캐나다 퀘백 주 몬트리올에 혈액분획제제 공장을 설립하고, 생산된 의약품을 현지 구매기관에 공급하기로 캐나다 정부와 계약 체결했다.
• Recombinant 제제의 주요 프로젝트는 국내에서 이미 출시된 유전자재조합 혈우병치료제 `그린진 에프`의 중국 진출과 헌터증후군 치료제 `헌터라제`의 미국, 일본 임상 등이 진행중이다.
• 매출구성은 혈액제제류 38.02%, 일반제제류 30.51%, 백신제제류 22%, OTC류 8.87%, 기타 0.59% 등으로 구성된다.

3. 유한양행

• 1926년 설립되었으며 주요사업으로 약품사업부문, 생활건강사업부문, 해외사업부문을 영위하고 있다.
• 약품사업부문의 주요 품목으로는 B형간염치료제 비리어드 외에도 트라젠타, 트윈스타, 아토르바, 프리베나, 종합비타민제 삐콤씨 액티브 등이 있다.
• 생활건강사업부문의 주요 품목으로는 유한 락스와 칫솔, 치약, 살충제 해피홈, 표백제 유한젠 등이 있음. 해외사업부문은 유한화학에서 생산된 원료의약품을 국내외에 공급하고 있다.
• 연구개발부문에서 당분기 매출액대비 6.9%로 약 234억원을 연구개발비로 집중 투자하였으며 현재 국내 190건, 해외 433건으로 총 623건에 달하는 특허를 보유 중에 있다.
• 매출구성은 약품사업본부 79.57%, 해외사업부 12.19%, 생활건강사업부 7.32%, 기타 0.93% 등으로 구성된다.

4. 제넥신

• 동사는 1999년 설립된 신약 연구개발 기업으로, 항체융합단백질 제조 및 유전자 치료백신 제조 원천기술을 국내 제약사에 이전하는 사업을 영위하고 있다.
• 치료백신은 고효능 발현벡터를 이용하여 체내에서 특정 항원 유전자와 면역증강 유전자를 발현시켜 암과 같은 만성 질환을 치료하는 새로운 기술로 현재 자궁경부전암 등 난치성 질환에 대한 치료제를 개발중이다.
• hybrid Fc 원천기술은 호르몬, 펩타이드, 사이토카인 등을 이용하여 다양한 지속형 제품개발에 적용이 가능한 기반기술로, 다양한 단백질치료제에 폭넓게 적용되어 연구개발 및 임상시험을 진행 중이다.
• 2018년 3월 31일 기준 성장호르몬 결핍증 치료제인 GX-H9 (hGH-hyFc)의 한국, 유럽 임상 2상 완료와 빈혈치료제인 GX-E2 (EPO-hyFc)의 한국 임상 3상 승인 등의 실적이 있다.
• 매출구성은 기술이전 56.06%, 연구용역 39.59%, 기술재산권 4.35% 등으로 구성된다.

5. 셀트리온헬스케어

• 1999년 12월 설립된 동사는 주요 계열사인 셀트리온과 공동 개발 중인 바이오의약품(바이오시밀러, 바이오베터, 바이오 신약)들의 글로벌 마케팅 및 판매를 담당하고 있다.
• 셀트리온이 제조한 바이오시밀러 및 기타 의약품에 대한 독점 판매권을 가지고 있으며 Pfizer, Teva, Mundipharma 등을 포함하여 116개 국가에서 39개 파트너와 판매 및 유통 파트너십을 구축하고 있다.
• 인플릭시맵 바이오시밀러 및 리툭시맙, 트라스투즈맙의 바이오시밀러의 승인을 획득(EMA 기준). 개발 단계에 있는 5개 바이오시밀러, 2개 바이오베터, 4개 바이오신약을 파이프라인을 보유중이다.
• 바이오베터 개발품목 중 하나인 램시마 피하주사제형은 램시마 정맥주사형을 개량한제품으로 목표시장을 인플릭시맵 시장에서 전체 TNF-α억제제 시장으로 확대할 것으로 기대되며 임상 1, 3상을 진행 중이다.
• 매출구성은 램시마(제품) 81.45%, 트룩시마(제품) 17.14%, 허쥬마(제품) 0.87%, License 수익 외 0.6%, 허쥬마(상품) 0.31%, 트룩시마(용역) 0.26% 등으로 구성된다.

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※ 출처

(1) 하나금융그룹 리포트

(2) 와이즈에프엔 기업개요

상위 제약 6개사의 2분기 합산 매출액은 15,652억원(+6.4%, 이하 YoY)으로 컨센서스(15,865억원)에 부합했습니다. 2분기 원외처방 조제액은 30,936억원(+3.2%)이며 4~5월 의약품 판매액은 34,815억원(+3.0%)으로 내수 시장 성장률은 이제 5%를 넘기도 쉽지 않을 것으로 보입니다.

종근당과 유한양행의 매출액은 컨센서스를 상회하며 선방했습니다. 종근당은 작년 하반기 도입한 폐렴구균백신 ‘프리베나’(+66억원) 효과 때문이고, 유한양행은 전문의약품 매출이 2,422억원(+10.7%)으로 10% 이상 증가했지만 해외 사업부 매출이 645억원(-2.8%) 으로 1분기(-44.8%)보다 감소 폭이 줄어들었습니다.

녹십자와 대웅제약의 매출액은 컨센서스를 하회하겠습니다. 녹십자는 해외 독감 백신 수출이 356억원(-16.4%)로 부진하기 때문인데요. 대웅제약도 2분기 수출이 271억원(-7.4%)로 부진해 보입니다. 2분기 원/달러 평균 환율이 1,079원(-4.5%)로 전년 보다 낮은 것도 매출 부진의 원인으로 보이고 있습니다.

1. 종근당

• 동사는 2013년 투자사업부문을 담당하는 (주)종근당홀딩스와 의약품사업부문을 담당하는 (주)종근당으로 인적 분할되어 설립된 전문 의약품 제조 기업이다.
• 신약 및 개량신약, 제네릭 의약품에 대한 우수한 개발능력을 보유하고 있으며, 연간 매출액 대비 11% 이상의 연구개발 투자를 집행하며 표적항암제, 자가면역질환 치료제, 바이오시밀러 등 신약개발 임상 진행 중이다.
• 텔미누보, 타크로벨 등 다양한 질환군들을 기반으로 하는 기존제품 성장과 더불어 2017년도에 출시한 센글라와 프롤리아, 프리베나 등은 동사의 성장에 많은 기여 중이다.
• 연구개발에 역량을 집중해 신약 후보물질을 도출하고 개량신약 개발을 확대하여 지속적인 성장동력을 확보하겠으며, 핵심 원천기술 개발 및 기술수출을 통해 지속성장 기반을 구축하고 있다.
• 매출구성은 기타 69.25%, 자누비아 12.74%, 글리아티린 4.83%, 딜라트렌 4.83%, 리피로우 4.23%, 프리베나 4.12% 등으로 구성된다.

2. 유한양행

• 1926년 설립되었으며 주요사업으로 약품사업부문, 생활건강사업부문, 해외사업부문을 영위하고 있다.
• 약품사업부문의 주요 품목으로는 B형간염치료제 비리어드 외에도 트라젠타, 트윈스타, 아토르바, 프리베나, 종합비타민제 삐콤씨 액티브 등이 있다.
• 생활건강사업부문의 주요 품목으로는 유한 락스와 칫솔, 치약, 살충제 해피홈, 표백제 유한젠 등이 있음. 해외사업부문은 유한화학에서 생산된 원료의약품을 국내외에 공급하고 있다.
• 연구개발부문에서 당분기 매출액대비 6.9%로 약 234억원을 연구개발비로 집중 투자하였으며 현재 국내 190건, 해외 433건으로 총 623건에 달하는 특허를 보유 중에 있다.
• 매출구성은 약품사업본부 79.57%, 해외사업부 12.19%, 생활건강사업부 7.32%, 기타 0.93% 등으로 구성된다.

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※ 출처

(1) 신한금융투자 리포트

(2) 와이즈에프엔 기업개요

이번 주중에 이뤄진 문재인-트럼프-김정은 의 대화는 마치 드라마같습니다. 특히 트럼프-김정은의 북미 관계가 이전에 있었던 언쟁이 언제그랬냐는 듯 술술 풀릴듯한 기세입니다. 부동산재벌과 로얄패밀리 간의 협력이 언제 깨질지 모르는 살얼음판 같지만 그 전까지 한국은 여러가지 경제적 기회의 기대감에 부푼 듯 합니다. 이번 포스팅에서는 대북과 관련된 경협주 들을 정리해보겠습니다.

1. 에머슨퍼시픽

- 동사는 1987년 1월 16일에 피혁 및 관련제품의 제조, 판매를 목적으로 설립되었고 2004년 1월 29일 최대주주가 변경된 후 사업목적과 업종이 골프장 레저사업으로 변경되어 현재까지 이르고 있다.

- 레저시설 개발 및 건설, 운영 등의 사업을 영위하고 있으며, 2개의 종합 골프 리조트와 3개의 회원제 골프장 및 최고급 리조트인 아난티 펜트하우스 서울, 해운대로 구성되어 있는 레저 전문그룹이다.

- 오랜 기간 그룹 내 축적해온 경험 및 전문성을 바탕으로 레저시설의 개발 및 건설, 운영, 분양 등 관련 전 부문을 직접 모두 수행 가능한 전문성 및 경쟁우위 요소를 갖추고 있다.

- 종속회사인 에머슨부산(주)는 부산시 동부관광단지 내 랜드마크 호텔 개발을 위해 2014년 1월 사업계획 승인을 완료하였으며, 현재 호텔 및 리조트를 운영 중이다.

- 매출구성은 분양 74.27%, 리조트 운영 25.56%, 기타 0.17% 등으로 구성된다.

2. 현대엘리베이터

- 동사는 1984년 설립하여 엘리베이터, 에스컬레이터, 무빙워크 등의 운반기계류와 물류자동화설비, 승강장 스크린도어, 주차설비 등의 최첨단 설비 및 관련분야 제품의 생산, 설치, 유지보수사업 등을 영위하고 있다.

- 주요제품으로 승강기, 호텔, 연수원 관련 임대서비스, 관광상품 등이 있으며 승강기의 매출비중이 75%를 차지한다.

- 에스컬레이터, 무빙워크 수요는 신규 할인점의 꾸준한 증가와 수도권광역 전철망 구축, 지방지하철(부산, 광주, 대구, 대전) 및 기존 서울지하철 환승 구간 증,개축 등으로 향후 꾸준한 수요가 예상된다.

- 국내 최초로 휴대폰으로 엘리베이터를 호출할 수 있는 모바일 콜 엘리베이터 시스템을 개발하였으며, 향후 스마트 폰 등과 결합한 다양한 형태의 IT서비스를 선보일 예정이다.

- 매출구성은 일반목적용기계제조업 70.9%, 서비스 20.09%, 건설, 관광업 5.03%, 호텔업 3.08%, 기타 0.86%, 임대 0.04% 등으로 구성된다.

3. 현대건설

- 동사는 1950년 설립되었으며, 토목/환경사업, 건축/주택, 플랜트/전력, 기타부문으로 구분되는 사업부문을 영위하고 있는 기업으로 현대엔지니어링 등의 종속 회사를 거느리고 있다.

- 토목, 건축산업은 거시경제지표와 상관성이 높은 산업으로 최근 글로벌 경기 불황으로 인해 침체기를 맞고 있으나 2016년 시공능력평가 2위를 기록하며 국내시장에서도 탄탄한 입지를 구축한다.

- 플랜트 및 원자력 사업은 유가와 석유소비량, 세계 각국의 에너지 정책 및 투자계획, 국제 에너지협약 등의 영향을 받고 설계, 엔지니어링, 시공, 시운전까지 이르는 고부가가치 산업으로 후발기업 진입이 어렵다.

- 기업부설연구소를 통해 글로벌 건설리더 도약을 위한 기술 확보를 운영방침으로 시뮬레이션을 활용한 Coal to SNG 기술개발 등 여러 과제를 수행하고 있다.

- 매출구성은 건축/주택 47.84%, 플랜트/전력 33.99%, 인프라/환경 14.82%, 기타 5.58%, 내부거래제거 -2.23% 등으로 구성된다.

4. 남해화학

- 동사는 비료 및 동 부산물의 생산 및 판매, 화학제품 및 동 부산물의 생산 및 판매 등을 목적으로 1974년 5월 8일 설립되었다.

- 사업부 구성은 크게 요소, 비료, 암모니아, 황산 등을 생산 및 판매하는 비료 화학 사업부, 유류 완제품 수입 및 주유소를 운영하는 유류 사업부로 구성

- 2010년 12월 이후 호주 등의 신규 시장진출을 위한 호주 검역시스템(AQIS) 1등급 취득하였으며 호주(2010년 8천톤)를 시작으로 신규 시장개척 노력으로 2013년 6월 최초로 뉴질랜드 비료시장에 진출했다.

- 동사는 2015년 6월 GS에너지 등과 합작으로 집단에너지 사업을 영위하는 "여수그린에너지(주)"를 설립하였으며 석탄과 우드펠릿을 주연료로 하여 열과 전기를 생산판매하는 업체로서 250MW급 열병합발전소를 건립예정이다.

- 매출구성은 유류사업 42.52%, 비료제품 40.31%, 화학제품 17.17% 등으로 구성된다.

5. 녹십자

- 동사는 1969년 설립되어 의약품의 제조 및 판매를 주요사업으로 하고 있으며 관련계열사의 경우 동사포함 상장사 5개사, 비상장사 18개사가 있다.

- 주력제품으로 혈액제제류(알부민, 아이비글로블린), 백신제제(독감백신, 수두박스) 등이 있으며 관련 제품의 가격은 매년 일정가격을 유지하고 있다.

- 주요사업부문은 의약품제조 단일부문이며 전년대비 관련부문의 생산실적은 증가하였다.

- 핵심사업으로서 혈액제제, Recombinant제제, 백신제제의 대형 수출품목 육성과 신규 시장 개척을 목표로 하고 있다.

- 매출구성은 혈액제제류 36.02%, 백신제제류 28.68%, 일반제제류 26.51%, OTC류 7.63%, 기타 1.16% 등으로 구성된다.

(출처: 와이즈에프엔)