안녕하세요, 핀리입니다. 어제 오늘 [카카오게임즈] 코스닥 상장 이야기를 많이 하게 되는데요. 카카오게임즈의 성공적인 상장이 예상되면서 카카오에 대한 관심도 다시 높아지고 있습니다. 작년말부터 꽤 하락세를 타고 있는터라 보유중이신분들도, 매수에 관심이 있으신 분들도 많으실텐데요.

상장 이전에 이미 2월 유상증자로 시가총액 1조원으로 예상된다는 카카오게임즈의 규모가, 카카오 주가에도 긍정적인 영향을 가져올까요? [카카오게임즈]의 호재가 [카카오]에도 직접적인 영향을 미칠지 궁금해졌습니다. 그래서 비슷한 케이스의 사례를 하나 알아보기로 했습니다. 2014년11월14일 상장한 [삼성에스디에스]와 [삼성전자]의 케이스입니다. 대기업 연관 회사의 IPO라는 하나의 관점으로만 분석하는 글이니 이것을 전적으로 참고하셔서 투자하시면 안됩니다!

1. 단기적 관점에서 IPO 이후 [삼성에스디에스]의 주가 방향

[삼성에스디에스]는 2014년11월14일 유가증권시장에 공개상장되었습니다. 거래 첫날인 14일, 장의 극초반 시초가 형성 가능 최대범위인 공모가의 200%인 38만원대에 시작하였는데, 장마감이 가까워올수록 힘을 잃어 종가는 공모가 대비 13%하락한 가격에 마감되었습니다. 그러나 이후 11월26일까지 십여일간 상승세를 이어가는 모습을 확인할 수 있습니다. 이후로는 주가가 하락하는 방향으로 전환되었었네요.

2. 단기적 관점에서 [삼성에스디에스] 상장 이후의 [삼성전자] 주가 방향

같은 시기에 [삼성전자] 차트입니다. [삼성에스디에스] 상장 예정일인 11월14일 이전에 이미 상승전환한 모습을 보여주고 있습니다. 상장 전날에는 두번째 눌림목에 있다가 상장일 직후 소폭의 상승, 약 2~3주 뒤에는 크게 상승한 모습을 볼 수 있습니다. [삼성에스디에스]가 단기간에 힘을 잃고 주가가 하락한 것과는 다른 행보입니다.

3. 결론

위의 두 가지 차트를 통해 어리숙하고 단순한 판단을 내려보자면 아래와 같습니다.

(1) IPO기업의 규모와 시장의 기대가 크다면, 해당 기업의 시초가는 매우 높게 시작될 확률이 높고 이후 장마감에 큰폭 하락될 것이나 이후 1주 정도 상승세를 가질 것이다. → 장 마감 하락한 시점에 매수기회를 노리고 이후 1주 정도 길게 수익을 본다. 

(2) IPO 기업의 규모와 시장의 기대가 밑받침된다면 관련 모회사도 이후 1주 정도 동반 상승할 확률이 높다.

(2) 기대심리가 마감되는 1주 이후의 시점부터는 각 기업의 본질가치대로 주가의 방향이 설정된다. → 결국 장기적으로 보유하기 위해서는 각개 기업의 가치를 분리해서 판단해야 한다.

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안녕하세요, 핀리입니다. 2018년 중으로 코스닥에 [카카오게임즈] 상장을 앞두고 기업공개 IPO에 대한 관심 역시 증가하고 있는데요. (※ 이전 글: 

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) 오늘은 IPO란 무엇이고, IPO를 통해 초보 투자자들이 어떤 이익과 손실을 볼 수 있을지 주의점들을 살펴보도록 하겠습니다.

1. 기업공개 IPO란 무엇인가?

위키백과의 사전적 정의를 빌려오자면 기업공개 (IPO, Initial public offering)란, 기업 설립 후 처음으로 외부투자자에게 주식을 공개하고, 이를 매도하는 업무를 의미합니다. 쉽게 말하자면 (공식)장외에서만 거래되던 회사의 주식을 공개하여 더 많은 투자자들이 거래할 수 있도록 하는 것을 말합니다. 우리나라에서는 코스피 또는 코스닥에 상장하는 것을 이야기하겠죠.

2. IPO를 하는 이유

그렇다면 기업이 IPO를 하는 이유는 무엇일까요? 장외에서도 충분히 기업의 유지,존속,계속성,성장성에 지장이 없다면 굳이 주식을 공개하여 더 많은 투자자를 얻어야하는 이유는 뭘까요?

간단히 말하자면 기업의 더 크게 성장하기 위해서는 이 성장에 필요한 자금이 필요한데 기업공개IPO가 가장 저렴하게 자금을 조달할 수 있는 방법이기 때문입니다. IPO가 아닌 가장 대표적인 기업의 자금조달 방법은 ‘회사채’인데요. 회사채는 말 그래도 채권을 파는 것이기 때문에 이행된 이자율이 존재하고, 그것을 반드시 갚아야만 합니다. 하지만 IPO는 아니죠. IPO는 자신들의 회사가 잘 해보겠다, 성장하겠다라는 성장가능성을 구매하는 것이기 때문에 수익을 약속하는 회사채보다 훨씬 싸고, 더 많은 투자자들에게 접근이 가능한 매우 유혹적인 자금조달 방법입니다. 특히나 최근에 미국이 금리인상을 연속적으로 단행하면서 저금리 시대보다 회사채의 금리도 올라가기 때문에 IPO를 통해 자금을 조달하는 기업들이 증가하는 추세입니다.

3. 2017년 IPO 기업들의 주가로 답해보는 IPO 관련 궁금증

자신의 회사가 주식 시장에 상장한다니 대단한 일일텐데요, 아무래도 투자자들에게 실제 투자의 수익률이 중요하겠죠? 이에 대한 궁금증을 풀어보기 위해서 2017년에 IPO를 실행한 기업들의 투자수익률을 한번 알아보앗습니다. 금융감독원이 발행한 자료입니다.

3-1) IPO 기업들은 수익률이 좋을까?

2017년 IPO를 한 기업들의 수익률은 최초공모가를 기준으로 하였을 때 상장년도말 대비 유가증권시장은 평균 12.7%, 코스닥 시장은 평균 41.2%의 수익률을 기록하여 양호하다고 판단이 됩니다. 코스닥 시장에 상장한 기업들이 조금 더 선전하였네요.

3-2) IPO 기업들은 가격거품이 심하지 않을까?

3-1)에서 살펴본 결과로 전체 IPO기업들의 [평균]수익률은 양호하였지만 공모가 하회 건수를 조회하였을 때 전체 IPO상장 기업 62개사 중 24개의 회사가 공모가 보다 상장연도의 종가가 낮았음이 확인되었습니다. 보수적으로 절반 정도의 상장사들이 1년을 기준으로 보았을 때 가격거품이 있다고 생각할 수 있을 것 같습니다.

3-1)과 3-2)의 결과를 종합해보자면, IPO상장 기업이라고 특별히 좋은 것은 아니며 몇개 상장사들이 큰 수익을 이끌어간다 라고 이해해볼 수 있을 것 같습니다. IPO상장사던지 일반상장사던지 결국은 거래자의 선택이 중요할 것 같습니다.

핀리입니다. 매일 블로그에 양질의 주식정보를 제공하고 싶은데 쉬운 일이 아니에요. 지난 주 후반~ 이번 주에는 삼성증권 공매도 사건으로 금감원을 비롯한 전체 증시시장이 뜨겁습니다. 개인 투자자들의 신뢰를 완전히 박살내버린 사건이 아닐지 싶네요. 하지만 이런 시장에서도 상승하는 종목들은 꾸준히 발생하는 군요. 누군가가 주식 역시 생물이라 했던 것처럼 삶을 계속해서 이어나가는 듯 보이네요. 오늘은 지난 포스팅에 이은 '우리나라에 상장한 중국기업'의 마지막 시리즈인 3탄입니다. 중국 관련된 기업들을 한번에 정리해보실 기회가 되길 바라겠습니다.

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10. 컬러레이

- 동사는 2013년 10월 해외상장을 목적으로 설립된 홍콩지주회사로서 실질영업자회사인 저장컬러레이의 지분을 100% 소유하고 있고, 저장컬러레이는 더칭커러를 100% 지배하여 실질적으로 하나의 회사처럼 운영되고 있다.

- 동사는 진주광택안료를 기반으로 하는 화장품용 진주광택안료의 연구개발, 제조와 판매 및 유통, 운모파우더의 제조, 유통 및 판매를 수행중이며 지속적인 신제품 개발을 통해 제품 라인업은 1,000여종에 달할 만큼 다양하다.

- 연간 5,000톤 규모의 화장품용 진주광택안료 생산능력을 확보하고 있어 중국 진주광택안료 업계를 선도 중이며 동사의 제품은 미국 FDA, 유럽 연맹EO 표준에 맞춰 화장품용 진주광택안료 생산을 진행 하고 있다.

- 판매 네트워크 우위를 기반으로 제품이 해외 판매상을 통해 유럽, 미국 등 글로벌 브랜드가 포진한 지역으로 판매 중이며 대상 기업은 로레알, 에스티로더, 유니 레버, 존슨앤존슨, P＆G 등 글로벌 대형 화장품 기업이다.

- 매출구성은 기타 진주안료시리즈 46.13%, 간섭효과 진주안료시리즈 24.74%, 실버화이트 진주안료시리즈 17.38%, 운모파우더 5.96%, 실버화이트 진주안료시리즈II 5.79% 등으로 구성된다.

11. 에스앤씨엔진그룹

- 동사는 지주회사로서 상장을 목적으로 설립된 회사이고, 자회사로는 홍콩의인국제, 바오신엔진, 산리엔진, 청다기어, 육안청다 및 연대청다의 총 6개사로 구성되어 있다.

- 홍콩의인국제는 중국을 설립근거지로 하는 바오신엔진을 완전자회사로 두고 있고, 바오신엔진은 각 중국을 설립근거지로 하는 산리엔진 및 청다기어를 각 완전자회사로 두고 있다.

- 동사가 생산하는 제품으로는 제초기, 모터싸이클, 부품 등이 있다.

- 동사의 잔디깎이제품은 이미 K-Mart , Bunnings 등 국외의 여러 유명한 매장에 입점. 기어제품의 최종고객은 GM, 제1자동차, 제2자동차, 산서파스터 등 자동차산업의 leading기업이다.

- 매출구성은 청다기어 42.19%, 모터싸이클 30.13%, 제초기 15.17%, 연태청다 7.57%, 부품 4.94% 등으로 구성된다.

12. GRT

- 동사는 해외상장을 목적으로 2012년 설립되었으며, 실제 중국 국내 영업자회사인 강음통리광전과학기술유한공사는 2002년에 설립했다.

- 의약품과 식품포장으로 사용되는 고분자 박막 소재 생산을 시작으로 현재 정밀 코팅 보호 소재나 위조지폐 방지, 블루라이트 차단 등 기능성 코팅 소재, 정밀 코팅 접착 소재 등을 생산된다.

- 월필름 소재부터 정밀 코팅 필름까지 수직계열화 생산시스템을 구축했을 뿐 아니라 제품 다변화 노력을 지속해 업계 내 최대 제품 라인업을 갖춤. 삼성, 애플 등 글로벌 기업 300여개 이상과 거래를 지속하고 있다.

- 2015년 6월 제2공장 건설을 마치고 2016년부터 생산을 시작. 이 공장에는 12개의 정밀 코팅 생산 라인이 갖춰졌으며 부가가치가 높은 기능성 필름 등을 생산하고 있다.

- 매출구성은 광학보호필름 40.25%, 광학접착필름 26.67%, 포장필름 20.39%, 윈도우필름 8.49%, 3D필름 및 블루라이트 필름 4.19%, 기타 0.01% 등으로 구성된다.

(출처: 와이즈에프엔)

직전 포스팅에 이어서 '우리나라 상장에 성공한 중국 기업' 2탄 입니다. 성투하시길 바라겠습니다!

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5. 차이나그레이트

- 동사는 자회사, 손자회사들을 코스닥시장에 상장하기 위해 설립된 역외지주회사로서 훙싱워덩카, 워덩카경공업, 워덩카신발재료 및 취안저우콰이부 등을 자회사로 두고 있다.

- 자회사 중 대부분의 매출은 홍싱워덩카에서 발생하고 있으며, 다른 자회사의 경우 신규상품 개발 및 디자인과 의류 상품의 매출을 주요 업무로 담당하고 있다.

- 자체브랜드 제품은 도매 방식으로 일괄 총판업체에 판매하고 있으며, 자회사는 봄과 가을 연간 3회 총판사를 대상으로 제품 박람회를 개최하고, 각 총판사와 3~6개월 단위로 수주 계약을 체결했다.

- 핵심경쟁우위는 브랜드 파워와 중저가 포지션으로, 동사의 브랜드 워덩카의 주 고객층은 젊은 세대로 푸젠성 유명 상표를 수상하는 등 중국 내 강력한 브랜드파워를 가지고 있다.

- 매출구성은 스포츠신발 56.63%, 스포츠의류 41.9%, 기타 1.46% 등으로 구성된다.

6. 글로벌에스엠

- 동사는 순수지주회사로써 동사의 자회사 및 손자회사들은 각종 전자제품 및 기계 등의 체결 부품으로 사용되는 스크류, 샤프트, 스프링 등을 생산하고 전방 전자산업에 공급하는 패스너 업체이다.

- 지난 30년간 세계 최고 수준의 단조, 전조 기술을 바탕으로 각종 전자기기의 조립 및 고정에 사용되는 초소형, 초정밀 나사인 마이크로 패스너를 생산했다.

- 단일 규모로는 세계 최대의 마이크로 패스너 생산 기업으로 현재 중국 내 4개 생산 공장을 포함하여 아시아에 총 7개의 생산 공장을 보유하고 있다.

- 동사의 고객사들은 휴대폰, 광Driver, 컴퓨터, 노트북, 카메라 등 다양한 전자제품을 생산하고 있는 전자제조 및 유럽의 자동차 관련 부품사이며, 아시아를 비롯해 전세계적으로 거점을 확보하고 있는 글로벌 대형 업체이다.

- 매출구성은 자동차 40.65%, 기타 17.96%, 휴대폰 17.26%, 프린트기 13.78%, 일반가전 5.26%, 음향기기 2.29%, LCD TV 2.2%, IT저장장치 0.59% 등으로 구성된다.

7. 씨케이에이치

- 동사는 2009년 2월에 설립되어 중의약재 기반 건강식품 및 차(茶) 제조업을 영위하는 기업임. 동사는 지주회사이며, 자회사 복건금산대도생물과기유한공사와 손자회사 복주금대생물공정기술개발유한공사 등을 보유하고 있다.

- 동사는 중국 내 유일한 동충하초 기반 건강식품 제조업체이며, 주요 사업부문으로는 건강식품 사업부문과 일반식품 사업부문이 있음. 자회사 및 손자회사 또한 건강식품을 제조·가공하는 업체이다.

- 중국정부의 보건식품 OEM 생산 금지 법안과 건강 보조 식품의 임상승인의 요구로 인해 건강 기능 식품 시장의 진입장벽이 높아지고 있어 동사에 우호적인 영업환경이 조성되고 있다.

- 새로 매입하게 될 재배단지의 한약재를 기반으로 천연 건강제품 산업을 확대하는 동시에, 일반식품 라인업 또한 확대해 나가며 아이템 다변화를 추구할 예정이다.

- 매출구성은 기타 90.46%, 국화결명자편(100정) 2.66%, 봉왕장편(100정) 2.62%, 영생활력익강캡슐 2.18%, 영생활력원강캡슐 2.08% 등으로 구성된다.

(출처: 와이즈에프엔)

트럼프가 중국을 향해서 "불공정무역을 끝내야 한다."라고 강경하게 말한 가운데에 미국과 중국의 무역전쟁이 어떤 전개로 흘러갈지 귀추가 주목되고 있습니다. 중국 역시 강한 기세로 '이번 무역전쟁을 과거 항미무역원조전쟁과 같은 마음으로' 대응해야 한다고 하는 입장입니다. 고래 싸움에 새우 등 터진다고 미국과 중국 사이에 끼어서 혹여나 우리나라 기업들에게 피해가 가지 않을 지 걱정입니다. 이미 철강 관세로 몇몇 업체들이 손실을 코앞에 두고 있긴하지만요. 3월말 미국에서 우리나라에는 철강 관세를 면하기로 합의가 되었지만 한치 앞을 예견할 수 없는 상황이니, 불확실성 속에서 기업도, 주주들도 불안한 마음을 함께할 것 같습니다. 오늘은 불확실성 속에서도 우리나라 상장에 성공한 중국 기업들을 살펴보려 합니다.

1. 오가닉티코스메틱

- 해외 상장을 위해 홍콩에 설립된 지주회사로서 중국 내 실질 영업자회사는 해천약업과 조농실업이 있습니다.

- 중국 내 유아를 대상으로한 피부케어, 클렌징 제품, 여름용 화장품을 생산 판매하고 있습니다.

- 성인에 비해 민감하고 연약한 유아 피부에 부합하는 화장품을 제조하기 위해 화학 원재료에 차에서 추출한 사포닌, 폴리페놀, 산차(동백)오일 등 천연 원재료를 첨가하여 모든 제품을 생산하고 있다는 것이 차별점입니다.

- 거대 중국 내수 시장에서의 인지도를 확고히 하기 위해 자사 브랜드인 `티베이비(TeaBaby)`를 주인공으로 TV 방송용 애니메이션을 제작하였습니다.

- 매출구성은 여름용화장품 29.93%, 클렌징화장품 26.78%, 피부케어화장품 23.08%, 기능성화장품 11.12%, 영아화장품 9.1% 등으로 구성됩니다.

2. 골든센츄리

- 동사는 해외상장을 목적으로 2014년 9월 케이만에 설립되었으며 실질 영업회사는 중국 내에 있는 양주금세기(주제품: 트랙터용 휠), 낙양동방홍(주제품: 트랙터용 휠) 및 낙양금세기(주제품: 트랙터용 타이어)가 있습니다.

- 휠 제품은 주로 트랙터에 적용되며 자체 브랜드인 강위를 통해 중국의 주요 트랙터 생산업체인 제일트랙터, 상주동풍, 강소워드, 서주카이얼 등에 납품하고 있으며 타이어는 자체 브랜드 동방홍으로 생산 및 판매되고 있습니다.

- 중국 최대 트랙터 생산업체인 제일트랙터로부터 납품업체 중 가장 우수한 품질의 휠을 생산하고 있음을 증명하는 인증을 받은바 있으며 일부 특대형 제품과 수출용 트랙터는 동사의 제품만 사용되는 등 경쟁력을 입증하고 있습니다.

- 뛰어난 품질 및 고객에 대한 높은 책임감으로 `강위`라는 브랜드를 통해 시장 내에서 매우 높은 인지도를 얻게 되었으며 현재 제일트랙터, 상주동풍, 강소워드 등 주요 트랙터 생산업체의 주요 공급처로 자리 잡았습니다.

- 매출구성은 휠 65.09%, 타이어 30.57%, 기타 4.34% 등으로 구성됩니다.

3. 로스웰

- 동사는 해외상장을 목적으로 2014년 2월 홍콩지주회사로 설립되었으며 실제 중국 국내 영업자회사인 강소로스웰전기유한회사는 2006년 4월 설립되었습니다.

- 동사의 실질영업자회사인 로스웰전기는 CAN(Controller Area Network)시스템을 기반으로 하는 차량용 전장부품의 연구, 제조와 차량용 에어컨 및 히터 등 공조제품의 제조 및 판매사업 등을 영위하고 있습니다.

- 주요생산 자동차 부품은 크게 자동차 계측 제어 장비들 간의 디지털 통신을 제공하는 CAN 제어시스템을 기반으로 한 전자제품과 자동차의 쾌적성을 결정짓는 에어컨, 히터 등 차량용 공조설비가 있습니다.

- 동사는 CAN 제어시스템을 기반으로 하는 다양한 전자 제품의 생산 및 판매에 종사하고 있어 단일제품 또는 센서와 같은 다른 제품의 생산과 판매에 종사하는 기타 경쟁기업보다 제품 종류면에서 독보적 경쟁력을 가지고 있습니다.

- 매출구성은 CAN bus 제품 57.19%, 전기차제품 22.47%, 자동 에어컨디셔닝 등 20.34% 등으로 구성됩니다.

4. 헝셩그룹

- 동사는 완구를 자체 설계하고 연구개발하는 완구제조업체로서 실제 중국 내 영업자회사인 진장헝셩완구유한회사는 1992년 3월 설립되었고 해외상장을 목적으로 2014년 7월 홍콩지주회사 헝셩그룹유한회사를 설립하였습니다.

- 진장헝셩완구유한회사의 완구제품은 봉제완구, 전동완구 및 애니메이션광구가 있으며 모두 아동완구를 위주로 생산하고 있으며 세계 최대 완구 생산국이며 산아제한 정책 완화 등의 영향으로 완구 시장 발전을 기대하고 있습니다.

- 췐저우Jazzit어페럴유한회사는 헝셩그룹의 애니메이션 캐릭터를 바탕으로 자체적인 브랜드인 Jazzit를 소유하고 있고, 이를 기반으로 하여 판매하는 제품으로 아동의류, 아동신발 및 아동가방 등이 있습니다.

- 애니메이션-완구 기업에서 종합적인 Family ENT-EDU 기업으로 성장하기 위해 한국 기업 중 양질의 캐릭터 IP, 로봇, 스마트 토이, 모바일 게임, 교육 컨텐츠 업체와 제휴하여 함께 중국시장에 진출을 노리고 있습니다.

- 매출구성은 플라스틱완구 57.65%, 아동복 19.31%, 봉제완구 18.19%, 아동화 4.73%, 기타 0.12% 등으로 구성됩니다.

(출처: 와이즈에프엔)