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2분기 실적 발표 시즌이 도래했습니다. 미중 무역전쟁, 미국의 금리인상 등 여러가지 대내외 변수로 증시의 변동성이 매우 높은 시점입니다. 많은 애널리스트들이 이럴 때일수록 펀더멘탈에 기반을 둔 투자전략을 추천하고 있는데요. 오늘은 이와 관련된 몇개 종목을 살펴보려합니다.

1. 메가스터디교육

2분기 영업이익 183억원(+203% YoY)이 예상된다. 수익성이 높은 2분기 고등 온라인 부문 결제액은 전년 대비 110% 이상 증가한 것으로 추정된다. 타 사업부의 고른 성장세(18F 초중등 +35%, 일반 성인 +71%)도 기대된다. 타 교육업체(18F P/E 12배) 대비 낮은 밸류에이션(18F P/E 8.0배)이 긍정적이다. 

2. 유니테스트

2분기 영업이익은 225억원(+215% YoY)이 전망된다.

1) 국내외고객사 설비 투자 확대에 따른 장비 판매 증가

2) 공정 전환에 따른 테스터 장비 납품확대

때문이다. 하반기 NAND 테스트 장비 판매가 본격화 될 전망이다. 2018년 NAND장비 매출액은 200억원(신규)이 전망된다. 

3. JYP Ent.

2분기 영업이익 87억원(+25% YoY)이 예상된다.

1) 트와이스의 수익화 구간 진입

2) GOT7, DAY6 등 보이그룹 라인업 강화

3) 신인 그룹 라인업 확대가긍정적이다.

18년 음반/음원, 콘서트 매출액은 각각 528억원(+55% YoY), 236억원(+138% YoY)이 기대된다.

4. 카페24

2분기 영업이익은 41억원(+229% YoY)이 전망된다. 쇼핑몰 솔루션사업부는 거래액 성장(2조원, +21.7% YoY)에 힘입어 192억원(+23.7% YoY)을 기록할 전망이다. 18년은

1) 안정적인 외형 성장(+23.9% YoY)

2) 본격적인 영업 레버리지 효과(영업이익률 +7.8%p YoY)

가 기대되는 원년이다. 

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※ 출처

(1) 신한금융투자 리포트

유튜브의 등장으로 엄청난 기회가 도래하고 있다. 음악 청취시 스마트폰 활용도가 상승하면서 유료 오디오(스포티파이/멜론 등) 및 유튜브(비디오)의 동반 성장이 나타나고 있습니다. 국내 3대 기획사의 경우 2017년 유튜브 합산 매출이 110억원대이나, 거의 모든 유튜브 지표가 100~200% 내외로 성장하면서

2019년 합산 약 410억원까지 증가할 것으로 예상되고 있는데요. 국내는 유료가입자가 매년 80만명 내외로 성장 중이며, 빠르면2019년 내 저작권료가 또 한번 상승할 예정이라 이익이 더 크게 성장할 것으로 예상됩니다. 오늘은 이와 관련해서 케이팝 관련 주식들을 알아보려합니다.

1. 에스엠

• 1995년 설립되었으며 음반기획 및 제작/배급/유통, Licensing, Publishing, 가수/연기자 매니지먼트, 에이전시, 스타마케팅, 인터넷/모바일 콘텐츠 사업, 아카데미 사업 등을 영위하는 기업이다.
• 동사는 음악을 중심으로 강타, BoA, 동방신기, 슈퍼주니어, 소녀시대, 샤이니, f(x), EXO, Red Velvet(레드벨벳), NCT 등의 아티스트가 있다.
• 2017년 국내 음반(가요) 판매량은 3,767,226장이며 상위 100위까지의 자료 기준 시장점유율은 26.01%로 1위에 해당한다.
• 2015년부터 홀로그램 공연, MD샵, 아티스트 체험 등 SM 아티스트와 관련된 다양한 콘텐츠를 한 번에 접할 수 있는 복합문화 공간인 SMTOWN@Coexartium을 코엑스에 개장했다.
• 매출구성은 출연료 24.11%, 초상외 24.02%, 음반 21.95%, 음원 17.95%, 광고 11.97% 등으로 구성된다.

2. JYP Ent.

• 동사는 1996년 설립되어 소속연예인의 엔터테인먼트 활동(광고, 드라마출연, 공연 등)과 음반(CD), 음원의 제작 및 판매를 주요사업으로 영위하고 있다.
• 기존 음반 산업의 양대 구도인 각각의 음반기획사와 유통 전문사와는 달리 전속 가수와 타 기획사 가수들의 음반 유통을 통한 차별화된 수익 모델을 가지는 종합 음반사이다.
• 동사 소속 가수로는 TWICE, 2PM, 수지, 박진영, 백예린, 전소미, 백아연, GOT7 등이 활동하고 있으며, 배우로는 김태훈, 김지민, 송하윤, 최우식 등이 있다.
• 저작권 광고계약 수주가 지속적으로 발생하고 있고 전파(TV-CM,CATV,RD-CM), 인쇄, 판촉물, 유무선 인터넷을 통해 광고되고 있으며 전체 매출액 중에서 광고 수입이 큰 비중을 차지한다.
• 매출구성은 음반/음원 33.37%, 기타 25.96%, 광고 16.47%, 출연료 14.46%, 콘서트 9.74% 등으로 구성된다.

3. 와이지엔터테인먼트

• 동사는 글로벌 엔터테인먼트 기업으로, 음반을 기획해서 제작하고 유통하는 음반산업과 매니지먼트 사업을 영위. 또한 소속 아티스트들을 활용한 다양한 콘텐츠 사업과 관련 상품 판매, 패션의류, 화장품 사업 등을 영위하고 있다.
• 다수의 프로듀서가 상주하는 스튜디오를 구축하고 있으며, 테디, 타블로, 지드래곤 등 국내에서 가장 실력 있는 작곡가 및 프로듀서들을 보유하고 있다.
• 동사의 소속 가수로는 빅뱅, 싸이, 위너, 아이콘, 젝스키스, 에픽하이, 이하이, 악동뮤지션, 블랙핑크 등이 있고, 소속 연기자로는 차승원, 최지우, 강동원, 이성경, 유인나 등이 있다.
• 종속회사를 통해 화장품 제조 및 판매(moonshot), 골프매니지먼트, MD제조 및 유통판매, 외식프랜차이즈(YG REPUBLIQUE) 등의 사업을 영위하고 있다.
• 매출구성은 로열티 23.9%, 음반음원 20.9%, 콘서트공연 16.03%, 광고모델 11.4%, 기타제품 10.74%, 기타수수료 10.11%, 출연료매출 5.8%, 방송제작 1.11% 등으로 구성된다.

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※ 참고자료

(1) 와이즈에프엔 기업개요

(2) 하나금융투자 산업분석리포트 "유튜브가 만들어 낸 케이팝의 기회"